ラオカイ省、ドゥックザン化学が大幅減益 – 逮捕と不正採掘が影響

ベトナムの大手化学企業ドゥックザン化学が、2024年第1四半期に純利益を前年同期比で49%も減少させ、過去約5年で最低水準となりました。これは、ラオカイ省での鉱山不正採掘疑惑による幹部逮捕と主要鉱山の操業停止が主な要因とされ、企業のサプライチェーンとガバナンスに深刻な影響を与えています。VnExpressが報じたところによると、同社は財務報告の提出期限も延長を申請しています。

利益が半減、背景に原材料費高騰と不正疑惑

ドゥックザン化学の2024年第1四半期の純売上高は、前年同期比で24%減の2兆1250億ドン（約127億5000万円）となりました。製品販売、特に黄リン、化学品、洗剤が売上高の99%を占めていますが、売上原価が10%しか減少しなかったため、利益率は34.8%から23%へと大幅に低下し、過去6年間で最低水準を記録しました。財務費用と販売費用は減少したものの、企業管理費用が増加した結果、税引後利益は4300億ドン（約25億8000万円）となり、前年同期比49%減益となりました。

ホーチミン証券取引所（HoSE）への説明によると、この利益減少の主因は売上高の低迷に加え、硫黄、電力、コークス、アンモニアなどの原材料費が大幅に上昇したことにあります。ベトナムでは急速な経済発展に伴い、資源の安定供給と環境問題への対応が企業にとって重要な課題となっており、ドゥックザン化学もその影響を強く受けている形です。

ラオカイ省の主要鉱山停止が追い打ち

今年初め、同社の主要なアパタイト鉱山であるラオカイ省の「カイチュオン25」が、捜査活動のために一時的に操業を停止しました。これにより、ドゥックザン化学は全量を輸入鉱石や外部からの購入に頼らざるを得なくなり、黄リンの原価が前年同期に比べて高騰しました。ベトナムの鉱物資源は、同国の産業を支える重要な基盤ですが、その採掘においては環境破壊や違法採掘といった問題も指摘されており、サプライチェーンの最上流における持続可能性が問われています。

ベトキャプ証券によると、ドゥックザン化学は通常、カイチュオン19Bとカイチュオン25から市場価格よりもはるかに低いコストでアパタイト鉱石を自社供給しており、この「カイチュオン25」は2022年から採掘が開始され、約200万トンの承認埋蔵量を持つ重要な拠点でした。

経営幹部の逮捕とガバナンスの課題

事態をさらに悪化させたのが、3月17日に警察捜査機関がダオ・フー・フエン会長とその息子であるダオ・フー・ズイ・アイン副会長兼元総支配人を、廃棄物不法投棄や違法鉱物採掘などの一連の違反行為で逮捕・一時拘留したことです。これにより、ラオカイ省のカイチュオン25は捜査協力のため、完全に操業を停止しました。これは、ベトナムにおける企業統治（コーポレートガバナンス）の欠如が、直接的に事業継続に影響を及ぼす典型的な事例と言えるでしょう。

この問題は、ベトナムで事業を展開する日系企業にとっても、サプライチェーン全体における環境管理能力の向上やCSR推進の重要性を再認識させるものです。特に鉱物資源の採掘など最上流工程においては、自然環境への依存度が高く、持続可能な調達が企業価値を左右する時代となっています。

財務健全性と情報開示の遅れ

3月31日時点でのドゥックザン化学の総資産は18兆930億ドン（約1085億5800万円）で、前年末から7.5%減少しました。預金は13兆1060億ドンから11兆2550億ドン（約675億3000万円）に減少しましたが、それでも総資産の62%を占めています。同社は2025年（原文ママ、2023年の誤植の可能性が高いが原文尊重）の監査済み財務報告書を規定より30日遅れており、国家証券委員会とHoSEに提出期限の延長を申請しました。また、年次株主総会の開催も6月30日まで延期を申請しており、これは2026年（原文ママ、2024年の誤植の可能性が高いが原文尊重）の臨時総会での取締役会メンバー補充選挙の結果と、2025年（原文ママ）の監査済み財務報告書を待つためと説明されています。

このような情報開示の遅れは、投資家や市場からの信頼を損なう可能性があり、健全な企業経営における透明性の重要性を浮き彫りにしています。ベトナム市場で活動する企業は、法規制遵守だけでなく、情報開示の迅速性も求められる時代です。