ベトナム・ラオカイ省の化学大手、利益急減と幹部逮捕

ベトナムの化学大手ドゥックザン化学が、2025年第1四半期に約5年ぶりの低水準となる純利益を記録しました。売上高の減少に加え、原材料費の高騰や不法投棄・違法採掘を巡る幹部逮捕が重なり、経営に暗い影を落としています。VnExpressの報道によると、同社は監査報告書の提出も遅延し、年次総会の延期も発表されています。

ラオカイ省の化学大手、利益が約5年ぶりの低水準に

ドゥックザン化学（Hóa chất Đức Giang）の2025年第1四半期決算報告によると、純売上高は前年同期比24%減の2兆1,250億ドン（約1,275億円）にとどまりました。例年通り、リン黄、化学品、洗剤といった最終製品の販売が売上全体の99%を占めています。

売上原価の減少幅がわずか10%だったため、売上総利益率は34.8%から23%へと大幅に後退し、過去6年間で最低の水準となりました。財務費用と販売費用は減少したものの、企業管理費用が増加したことも利益を圧迫する要因となりました。

その結果、税引き後利益は前年同期比49%減の4,300億ドン（約258億円）となり、2021年第3四半期以降で最低を記録しました。

原材料費高騰と鉱山停止が重荷

ホーチミン証券取引所（HoSE）に提出されたドゥックザン化学の報告書によると、第1四半期の利益減少の主な原因は、売上高の減少に加え、硫黄、電力、コークス、アンモニアなどの主要原材料の価格が大幅に高騰したことにあります。ベトナム経済全体で物価上昇トレンドが続く中、原材料コストの増加は特に製造業にとって深刻な課題となっています。

さらに、今年初めにはラオカイ省にあるカイチュオン25鉱山が調査のため一時的に操業を停止しました。これにより、同社はすべてのリン鉱石を輸入または外部購入せざるを得なくなり、リン黄製品の原価が2025年同期と比較して高騰しました。

会長逮捕と不法投棄・違法採掘疑惑

利益低迷の背景には、経営陣の不祥事も大きく影響しています。3月17日、公安省捜査局は、ドゥックザン化学のダオ・フー・フエン会長と息子のダオ・フー・ズイ・アイン副会長兼元総支配人を、不法投棄や違法鉱物採掘など一連の違反行為の疑いで逮捕・起訴しました。これを受け、ラオカイ省のカイチュオン25鉱山は捜査協力のため操業を停止しています。

企業の社会的責任（CSR）が世界的に重視される中、このような環境関連の不祥事は、企業イメージだけでなく、事業継続性にも深刻な影響を与える可能性があります。ベトナムに進出する日系企業にとっても、サプライチェーン全体での法令遵守と環境ガバナンスの徹底は、ますます重要な課題となっています。

アパタイト鉱石の自己供給と経営状況

証券会社ベトキャップ（Vietcap）によると、ドゥックザン化学はカイチュオン19B鉱山とカイチュオン25鉱山からアパタイト鉱石を自己供給しており、市場価格よりも大幅に低いコストで調達していました。カイチュオン25鉱山は2022年から採掘が開始され、約200万トン（第1種鉱石換算）の承認埋蔵量を有しています。

しかし、3月31日時点の総資産は18兆930億ドン（約1兆855億8,000万円）で、昨年末から7.5%減少しました。特に銀行預金は期首の13兆1,060億ドン（約7,863億6,000万円）から11兆2,550億ドン（約6,753億円）に減少しましたが、依然として総資産の62%を占めています。

監査報告書遅延と年次総会延期

ドゥックザン化学は、2025年度の監査済み財務報告書を規定の期日（3月30日）から30日以上遅れてもまだ公表していません。同社は国家証券委員会（Ủy ban Chứng khoán Nhà nước）とHoSEに書面で説明を行い、報告書提出の延長を申請しています。同社は監査法人と協力し、準備が整い次第速やかに報告書を公表するとしています。

また、今年の年次総会も6月30日から延期すると発表しました。これは、5月8日に開催予定の2026年臨時株主総会での取締役会メンバー追加選出の結果と、2025年度の監査済み財務報告書を待つためと説明されています。これらの遅延は、同社の企業ガバナンスへの懸念を引き起こしています。