タイのバーツは対ドルで堅調な動きを見せており、来週はドナルド・トランプ氏と習近平国家主席の会談、中東情勢、外国人投資家の資金動向という3つの主要要因に注目が集まっています。カシコン銀行の予測によると、バーツは1ドルあたり31.80〜32.50バーツ（約159円〜162.5円）の範囲で推移する見込みであるとプラチャチャート・トゥラキットが報じています。
バーツの動向と国際経済の不確実性
タイのバーツは、先週初めに中東情勢の緊迫化を受けて一時的に軟化しましたが、週半ばには国際金価格の回復とドル売りを受けて一転して2週間ぶりの高値となる1ドル32.03バーツ（約160円）を記録しました。これは、トランプ大統領がイランとの和平合意に向けた「プロジェクト・フリーダム」作戦の一時停止を発表したことで、中東情勢が一時的に緩和に向かうとの期待が高まったためです。しかし、週後半にはホルムズ海峡での米国とイランの衝突報道により、再び中東情勢への懸念が再燃し、バーツの上げ幅は限定的となりました。
カシコンリサーチセンターは、来週（5月11日～15日）のバーツの変動範囲を1ドルあたり31.80〜32.50バーツ（約159円〜162.5円）と予測しており、特に外国人投資家の資金動向、トランプ氏と習近平国家主席の会談、そして中東情勢の3つの要因を注視すべきだと強調しています。また、米国の消費者物価指数や小売売上高、中国の消費者物価指数、ユーロ圏および英国の第1四半期GDPなど、重要な経済指標の発表もバーツの動きに影響を与える可能性があります。
タイ株式市場の変動と外国人投資家の動向
バンコクのタイ株式市場（SET指数）は、週初めには狭い範囲で推移しましたが、中東情勢の緩和期待から週半ばには1,500ポイントを回復しました。これは、米国がイランとの和平合意の可能性を探るため、ホルムズ海峡からの艦船引き揚げを目的とした軍事作戦「プロジェクト・フリーダム」を一時停止したとの報道が好感されたためです。エネルギーやテクノロジー関連銘柄を中心に買いが入り、市場を押し上げました。しかし、週後半には銀行やテクノロジー株を中心に利益確定売りが優勢となり、再び中東情勢の緊迫化が報じられたことで指数は上げ幅を縮小しました。
外国人投資家は5月5日～8日の期間にタイ株式を20億3,500万バーツ（約101億7,500万円）売り越した一方で、タイ国債には136億3,800万バーツ（約681億9,000万円）を買い越しました。カシコン証券は、来週のSET指数のサポートラインを1,470ポイントと1,435ポイント、レジスタンスラインを1,525ポイントと1,555ポイントと見ています。主要な注目点は、米中首脳会談（5月14日～15日）、タイ上場企業の第1四半期決算、中東情勢、そして外国人資金の動向です。
世界の金需要が過去最高を記録、アジアが牽引
YLGブリオンインターナショナル（YLG）のパワン・ナワッタナサップCEOによると、2026年第1四半期の世界の金需要は、金価格がピークから16%下落したにもかかわらず、過去最高の1,231トン、総額1,930億ドル（約29兆9,150億円）に達し、前年同期比74%増となりました。この需要拡大の主要因は以下の通りです。
第一に、個人投資家による金地金および金貨の購入が42%増加し、474トンに達しました。これは史上2番目に高い水準です。同時に、世界の中央銀行も金準備の積み増しを継続しており、第1四半期には前年同期比3%増の244トンを純購入し、17ヶ月連続の買い越しとなりました。
第二に、アジアからの購入が顕著であり、特に中国は金地金および金貨を207トン購入し、前年比67%増、四半期ベースで過去最高を記録しました。インド、韓国、日本も金投資の割合を大幅に増やしています。これは、欧米の投資家が米国債の利回りとの機会費用を考慮して金ETFの保有を減らす一方で、アジアの投資家が金をインフレヘッジだけでなく、通貨変動や金融市場のボラティリティに対する安全資産および分散投資ツールと見なしていることの表れです。この東西の投資行動の違いは、世界の金市場における「構造的転換点」を示唆しており、長期的な金価格の動向が変化する可能性を示唆しています。
金価格の長期的な上昇トレンドと脱ドル化
金価格は5月8日時点で1オンスあたり4,700ドル（約72万8,500円）付近で推移していますが、多くの主要金融機関は長期的な見通しに対して依然として強気です。ゴールドマン・サックスは今年の金価格を1オンスあたり5,400ドル（約83万7,000円）と予測し、JPモルガンとBNPパリバは6,250～6,300ドル（約96万8,750円～97万6,500円）を目標としています。さらに、ドイツ銀行は、今後5年以内に金価格が1オンスあたり8,000ドル（約124万円）に達する可能性があると見ています。これは、世界的な脱ドル化（de-dollarization）の動きと中央銀行による継続的な金準備の積み増しが背景にあります。
YLGのパワンCEOは、「金価格は短期的な利益確定売りに直面するものの、世界の中央銀行とアジアの投資家からの買いは引き続き堅調だ」と述べています。特に金地金と金貨の需要は、世界経済と地政学的リスクの不確実性の中で、米国ドルからの外貨準備の分散化傾向を反映しています。中国人民銀行（PBOC）も4月の金価格下落時に8.1トンを追加購入し、18ヶ月連続で金準備を増やしており、これは短期的な投機ではなく、長期的な金価格を支える重要な基盤となる金蓄積の動きを示唆しています。
今回のタイ経済ニュースは、世界の政治・経済情勢が新興国市場に与える直接的な影響を浮き彫りにしています。特に、米中首脳会談や中東情勢といった地政学的リスク、そして米国の金融政策の不確実性は、タイのバーツ相場や株式市場に即座に反映される構造が見て取れます。これは、ジェトロの2018年経済見通しや丸紅の2023年世界経済見通しで指摘された「世界の断片化」や「地政学的緊張」が、タイのような輸出主導型経済にとって、いかに重要なリスク要因であるかを示唆しています。
在タイ日本人や日系企業にとって、バーツの変動は事業戦略や生活費に直接的な影響を及ぼします。バーツ高は日本円送金時の受取額減少や、日本の本社からの駐在員給与の実質的な目減りにつながる可能性があります。また、輸出企業にとっては価格競争力の低下要因ともなり得ます。一方で、金市場の動向は、国際情勢の不確実性が高まる中で、資産保全や分散投資の手段として、タイ国内でも注目される傾向にあると言えるでしょう。各国の政策動向や国際金融市場の変動を常に把握し、適切なリスクヘッジを行うことが肝要です。
