クアンガイ：ドゥンクアット製油所運営会社、四半期利益が20倍に急増

ベトナムのビンソン石油化学精製株式会社（BSR）は、2024年第1四半期の税引き後利益が前年同期比で20倍以上となる8兆2650億ドン（約495億9000万円）に急増したと発表しました。これは、原油価格の急激な上昇と効率的な在庫管理が主な要因であり、過去4年間で最高の四半期利益を記録しました。VnExpressが報じたところによると、この好業績は、同社が運営するクアンガイ省ドゥンクアット製油所の堅調な運営能力を示しています。

記録的な利益の背景：原油価格高騰と戦略的備蓄

BSRの発表によると、2024年第1四半期の売上高は45兆9000億ドン（約2754億円）を超え、前年同期比で44%増加しました。特に、粗利益率は前年同期の約1%から21%へと大幅に向上しています。この驚異的な利益急増の主な要因は、原油価格の動向にあります。BSRのルオン・ミン・ハイ副総支配人によると、原油価格は1月に1バレルあたり約67ドルだったものが、3月には104ドル近くまで急騰しました。これは、世界的な地政学リスクの高まりが原油市場に与える影響を強く示しており、ベトナムのエネルギー安全保障にとっても重要な要素となっています。

主要製品と収益構造

BSRの収益は多岐にわたる石油製品から構成されています。ディーゼル油が売上高のほぼ半分に当たる21兆1800億ドン（約1270億8000万円）を占め、RON 95とRON 92の無鉛ガソリンが16兆ドン（約960億円）以上をもたらしました。その他、航空燃料のジェットA-1、液化石油ガス（LPG）、バイオ燃料、灯油なども収益に貢献しています。これらの製品はすべて、BSRが管理・運営するクアンガイ省のドゥンクアット製油所で生産されており、ベトナム国内の燃料需要を支える重要な供給源となっています。

積極的な在庫戦略とエネルギー安全保障への貢献

BSRは、地政学的変動が激しい世界情勢と、それに伴うサプライチェーンの寸断リスクを考慮し、積極的な在庫戦略を展開しています。2024年第1四半期末時点で、BSRの総資産は106兆7000億ドン（約6402億円）を超え、このうち在庫が21兆5000億ドン（約1290億円）以上を占めています。これは年初と比較してほぼ倍増した水準です。同社は、原油と製品の両方で高い在庫水準を維持することで、原材料の供給を能動的に確保し、国内のガソリン・石油需要が急増した場合や輸入が途絶えた場合にも市場の安定化に貢献できると説明しています。

この戦略は、原油の88%を中東に依存する日本と同様に、エネルギー資源の安定供給が国家の存立に不可欠なベトナムにとって、極めて重要な経済安全保障上の取り組みと言えます。世界的なショックに対する「柱」として、ベトナム国家エネルギー公社（ペトロベトナム）やベトナム国家石油公社（ペトロリメックス）のような国営企業が果たす役割は大きいです。

株式市場の反応と今後の見通し

BSRの好業績の発表を受け、株式市場では同社株が急騰しました。発表当日の朝には上限まで値上がりし、1株あたり25,250ドン（約151.5円）を記録し、約600万株の買い越しが発生しました。BSRは今年の連結売上高目標を154兆ドン（約9240億円）以上と設定しており、これは前年比7%増となります。達成されれば、過去20年間の事業活動で2022年に次ぐ史上2番目の高水準となります。

同社幹部は、中東での紛争勃発以来、緊急事態計画を発動していると述べています。市場の動向は複数のシナリオに基づいて分析されており、7月初旬まで「非常に高い稼働率」で原油供給を確保する方針です。このような国際情勢の不安定化は、ベトナムの経済成長や在住者の生活コストにも影響を及ぼす可能性があり、今後の動向が注目されます。