ブータン、ビットコイン10億ドル売却疑惑浮上：政府系ファンドは否定

ヒマラヤ山脈に位置する小国ブータンが、約10億ドル（約1500億円）相当のビットコインを売却した可能性が浮上しています。データ分析企業アークハム・インテリジェンスは、ブータンの政府系ファンドのウォレットから巨額のビットコインが送金されたと指摘。しかし、当のファンドは売却の事実を否定しており、情報源のVnExpressが報じました。

ブータン、ビットコイン売却疑惑の背景

データ分析企業アークハム・インテリジェンスによると、ブータンは2025年7月以降、約10億ドル相当のビットコインを売却した可能性があります。今年に入ってからも、ブータン王国の政府系資産ファンドであるドゥルク・ホールディング・アンド・インベストメンツ（DHI）が所有するとされるウォレットから、約2億700万ドル相当のビットコインが複数の取引所や取引会社へ送金されました。

アークハムが追跡するウォレットのビットコイン保有量は、2024年10月の約13,000 BTCから、今年5月15日時点では約3,100 BTCまで大幅に減少。このペースが続けば、10月には保有ビットコインが底を尽きる可能性があるとアークハムは推測しています。ブータンは、エルサルバドルに次いでビットコインを公的に採掘・保有する世界で2番目の国として知られており、中国の「一帯一路」には参加せず、独自の経済・開発戦略を模索しています。

政府系ファンドは売却を否定

しかし、DHIのウッジャワル・ディープ・ダハルCEOはコインデスクに対し、「最後にビットコインを売却したのがいつか覚えていない」と述べ、売却の事実を否定しています。DHIはビットコイン送金の経緯について具体的な説明を避けており、アークハムがウォレットとDHIを結びつけていることについても、否定も肯定もしていません。

アークハムは数年にわたりこれらのウォレットを追跡しており、過去に売却や送金が公表された際にも、ブータン政府から反論があったことは一度もないと述べています。ブータンは2019年から活発なビットコイン採掘国であり、政府が国内で少なくとも4つの採掘拠点を支援しているとされています。

取引所への送金は売却を意味するのか？

アークハムのアナリストは、通常、資産が取引所やOTC取引会社に送金される場合、その目的は売却であると指摘しています。しかし、一度集中型取引所に送金された資金は、オフチェーンで管理されるため、実際に売却されたかどうかを確実に示す兆候はないとも付け加えています。

ビットコインの送金先には、ギャラクシー・デジタルやオーケーエックスといった大手取引所や、売買活動と関連付けられる取引会社が含まれています。しかし、DHIからビットコインを受け取った取引会社に近い情報筋は、最近の売却はなかったと証言しています。ビットコインがウォレットから移動する理由としては、別のカストディサービスへの移管、担保としての使用、融資契約、またはスポット売却とは異なる構造のOTC取引などが考えられます。

ゲーレフ・マインドフルネス・シティ構想とビットコイン

ブータンは2025年12月、「ビットコイン開発コミットメント」を発表しました。このコミットメントでは、同国南部に建設予定の新しい経済特区「ゲーレフ・マインドフルネス・シティ」の長期的な開発のために、最大10,000 BTCが充当されることになっていました。発表当時、このコミットメントの価値は約8億6,000万ドル（約1300億円）と評価されていました。今回の売却疑惑が、この壮大な都市開発計画にどのような影響を与えるのかが注目されます。

マイニング活動の現状

コインデスクは今年3月、ブータンが1年以上にわたり既知のウォレットへの純流入がなかったことから、マイニング活動を完全に停止した可能性を報じていました。ブータンはこれまで、市場でビットコインを購入するのではなく、マイニングを通じて蓄積してきました。これに対し、DHIはブータンのマイニング活動は継続しており、すべてのビットコインはグリーンエネルギーを使用し、最新世代のマイニングリグに常にアップグレードして競争力を維持していると主張しています。