タイの菓子・飲料大手SNNP（シーナナポーン・マーケティング）が、2026年第1四半期に純利益が前年同期比で64.6%減となる大幅な減益を記録しました。国内市場の購買力低下、エネルギー・物流コストの高騰、そして激化する競争が主な原因とされています。The Thaigerが報じたこの状況は、タイのFMCG（日用消費財）業界全体が直面する課題を浮き彫りにしています。
SNNP、タイ市場の逆風で大幅減益
スナック菓子「ベントー」や飲料「ジェーレー」などを手掛けるSNNPは、2026年第1四半期の純利益がわずか6,030万バーツ（約3億15万円）となり、前年同期比で64.6%もの大幅な減少を記録しました。世界経済の不安定さ、中東情勢の緊張によるエネルギー価格の高騰、そして国内の購買力回復の遅れが複合的に影響しています。
SNNPの最高会計財務責任者であるスパチョーク・バムルンパン氏によると、タイのFMCG産業全体が減速しており、2026年のタイのGDP成長率予測も当初の1.8%から1.4%に下方修正されました。消費者は菓子や飲料などの商品に対して支出をより慎重にしており、タイのFMCG市場は「量的な成長」から「購買力の奪い合い」へと変化していると指摘されています。
国内売上低迷と高まるコスト圧力
国内市場におけるSNNPの売上高は10億1,580万バーツ（約50億7,900万円）で、前年同期比で15.3%の減少となりました。南部での洪水被害による一部地域の購買力低下や、主力商品の新たなプレゼンター起用に伴うマーケティング・広告費の増加も収益を圧迫しました。
販売・マーケティング費用は、市場の減速にもかかわらず売上を刺激するための積極的なプロモーションやキャンペーンにより、9.6%増の1億9,580万バーツ（約9億7,900万円）に達しています。このような状況に対し、SNNPは適切な価格で品質を維持した原材料の調達、健康と環境に配慮したパッケージの開発、そしてエネルギーコストの削減に積極的に取り組んでいます。
売上原価の合計は生産量の減少に伴い減少したものの、固定費は変わらず、エネルギー、原材料、輸送費は継続的に上昇しています。これにより、粗利益率は前年同期の30.4%から26.2%に低下し、粗利益は3億3,290万バーツ（約16億6,450万円）と26.4%減少しました。中東情勢の緊迫化によるエネルギー価格や海上運賃の上昇も、タイのFMCG企業にとって重要なリスク要因となっていますが、SNNPはソーラールーフなどのエネルギー投資を計画し、長期的なコスト変動リスクの抑制を目指しています。
国際市場の課題とベトナムの躍進
国際市場からの収益も、世界経済の減速やタイ・カンボジア国境情勢の影響により、前年同期比で10.6%減の2億5,590万バーツ（約12億7,950万円）となりました。多くの国での購買力低下に加え、米国の輸入関税や中国経済の減速といった世界貿易の不確実性、さらには高止まりする物流コストが、タイ企業の国際事業に重くのしかかっています。
しかし、こうした逆境の中で、ベトナム市場はSNNPにとって重要な成長エンジンとなっています。ベトナムでの第1四半期の売上高は1億4,550万バーツ（約7億2,750万円）で、前年同期比30.2%増と顕著な伸びを記録しました。これは、経済、観光、国内消費の継続的な回復に支えられたものです。
ベトナムは、特にGen YおよびGen Z世代の消費者が支出を増やし始めており、SNNPにとって高い潜在力を持つ市場です。SNNPはベトナムでの流通チャネルを拡大し、観光客層にも注力する計画です。同社は今年、ベトナム市場が約20%成長すると予測しており、フィリピン、インドネシア、マレーシア、台湾、中国、特にCLMV諸国（カンボジア、ラオス、ミャンマー、ベトナム）といった経済成長率の高い近隣諸国への足がかりとなることを期待しています。
競争激化と持続可能性への取り組み
経済減速にもかかわらず、SNNPは主要ブランドを強化し、競争力を維持するためのマーケティングキャンペーンやプロモーションを継続しています。「ベントー」のスナック部門は48%、「ジェーレー」の飲料部門は84.5%と、依然として高い市場シェアを誇っています。今年の菓子・飲料市場は、価格競争、プロモーション、そしてオンラインやインフルエンサーを通じたエンゲージメント構築の面で、引き続き激しい競争が繰り広げられると予想されています。
また、SNNPはESG（環境・社会・ガバナンス）の概念に基づいた事業運営を重視しており、パートナー評価、エネルギー効率の向上、持続可能なサプライチェーンシステムの開発に取り組んでいます。これは、コスト変動やサプライチェーンリスクに長期的に対応するためです。
SNNPの第1四半期決算は、タイの多くのFMCG企業が直面する課題、すなわち国内購買力の弱さ、エネルギー・物流コストの高騰、そして成長鈍化市場における激しい価格競争を反映しています。しかし、ベトナム市場の成長は、「経済回復の早い海外市場」が、国内市場の購買力と消費者の信頼回復に時間がかかる中、タイ企業の成長を牽引する重要な要因となる可能性を示唆しています。
今回のSNNPの決算は、タイに在住する日本人や日系企業にとっても無関係ではありません。FMCG市場のコスト上昇と購買力低下は、スーパーマーケットなどで販売される日用消費財の価格に転嫁される可能性があり、生活費の上昇に直結します。また、国内市場の競争激化は、タイに進出している日系FMCG企業にとっても、より積極的なプロモーションやコスト管理が求められることを意味しており、ビジネス戦略の見直しが必要となるでしょう。
SNNPがベトナム市場で高い成長を遂げている背景には、タイとベトナムの経済構造の違いがあります。タイはASEAN最大の自動車生産拠点の一つでありながら、高騰する人件費や少子高齢化による国内消費の伸び悩みといった構造的な課題に直面しています。一方、ベトナムは若年層人口が多く、経済成長率も高水準で推移しており、消費者の購買力が増加しています。このため、タイ企業がベトナムを新たな「戦略的市場」として捉え、投資を加速させる動きは、ASEAN域内における経済的重心の変化を明確に示していると言えるでしょう。
