タイの不動産市場が深刻な在庫過多と高い融資拒否率に直面し、デベロッパー各社が大規模な販売促進策を打ち出しています。一部では最大70%に達する融資拒否率が報告されており、住宅購入者の購買力低下が鮮明になっています。プラチャチャート・トゥラキット紙が報じたところによると、大手企業は数百万バーツの割引や最長4年間の無料居住期間を提供するなど、異例のキャンペーンを展開中です。
タイ中央銀行、不動産市場の回復遅れを指摘
タイ中央銀行（BOT）のドン・ナカラタット金融政策担当補佐官は、タイの不動産市場が依然として回復の兆しを見せず、住宅ローンが減速していると指摘しました。中東情勢の悪化による経済減速とインフレ加速が企業コストを押し上げ、家計の購買力を低下させていることが背景にあります。特に、2026年4月のインフレ率は目標範囲を上回る3%に達すると予測されており、家計の脆弱性が浮き彫りになっています。
所得の伸びが住宅価格に追いつかず、低所得者層の住宅ローン申請が困難に
過去5年間、タイでは賃金の上昇が住宅価格の伸びに追いついていません。特に新型コロナウイルス感染症の影響以降、月収3万バーツ（約15万円）未満の低所得者層における新規住宅ローン承認率は、以前の10%から7%に減少しています。このため、多くの層が中古住宅の購入にシフトしており、中古住宅市場の成長率は31%から41%に拡大しました。定職を持たないフリーランスや収入証明が不明確な人々、高額な債務を抱える世帯にとって、住宅ローンへのアクセスは依然として大きな課題となっています。
銀行はDSR（債務返済比率）を主な審査基準として厳格な融資基準を維持していますが、月収5万バーツ（約25万円）未満の借り手に対しては、返済期間を30年から40年に延長することで、月々の返済額を減らし、ローンへのアクセスを容易にする措置も講じています。しかし、過去数年間の経済状況と家計債務の増加により、融資申請者の質は全体的に低下していると中央銀行は分析しています。
バンコク首都圏で22万戸超の在庫、デベロッパーは新規開発を抑制
バンコクおよびその近郊では、コンドミニアムを中心に在庫が徐々に減少しているものの、依然として22万1,805戸もの住宅が未販売のまま残されています。一方、2026年1月から2月にかけての住宅価格指数は前年比で下落しており、コンドミニアム価格は3.6%減、土地付きタウンハウス価格は0.8%減となりました。土地付き一戸建て住宅の価格は1.2%上昇しましたが、全体として市場の弱さが浮き彫りになっています。
タイコンドミニアム協会のピティパット・プリーダノン会長は、2026年第1四半期の不動産市場は回復せず、多くのデベロッパーが新規コンドミニアム開発や将来のプロジェクト入札を遅らせていると述べています。建設コストの上昇が主な理由であり、請負業者はリスクを負うことをためらい、開発業者も融資拒否により引き渡しが進まない状況です。
融資拒否率最大70%、政府のLTV規制緩和と手数料削減に期待
不動産引き渡しにおける主要な問題は、金融機関の厳格な審査による高い融資拒否率です。一部のデベロッパーでは、融資拒否率が40～50%に達し、セナ・デベロップメント社では60～70%にまで跳ね上がっていると報告されています。この状況を改善するため、政府によるLTV（ローン・トゥ・バリュー）規制の緩和延長と、不動産譲渡・抵当権設定手数料の0.01%への引き下げ措置の1年間延長が強く求められています。これらの措置は、2026年6月30日に期限を迎える予定です。
また、これらの措置を1,000万バーツ（約5,000万円）の住宅にも適用範囲を拡大し、商業銀行を通じたソフトローンの供給を増やすことで、より広範な顧客層への資金供給が期待されています。
大手デベロッパーが「住居費4年間無料」「数百万バーツ割引」など大規模プロモーションを展開
在庫消化と現金流確保、引き渡し促進のため、大手デベロッパー各社は大規模なプロモーションを展開しています。LPNディベロップメントは、100万バーツ（約500万円）以下のコンドミニアムを99万9,000バーツ（約499万5,000円）に値下げし、最大200万バーツ（約1,000万円）割引のキャンペーンを実施。APタイランドは、住宅ローン補助や最長36ヶ月間のガソリン代補助、豪華金賞品抽選などを提供しています。
SCアセット・コーポレーションは、3百万から1億バーツ（約1,500万円～5億円）の住宅・コンドミニアムを対象に「3年間無料居住」に加え、最大20万バーツ（約100万円）分のガソリンカード、1年間の水道光熱費や高速道路料金、日用品費などを提供。ランド＆ハウスも、主要4エリアの6プロジェクトで最大数百万バーツの割引と低金利ローンを提供し、購入者の負担軽減を図っています。
特にサンシリは、タイ商業銀行（SCB）およびクルンタイ銀行と提携し、「最長48ヶ月間（4年間）の支払い不要」キャンペーンを100以上のプロジェクトで実施。90万バーツから4,000万バーツ（約450万円～2億円）の物件が対象で、最大1,000万バーツ（約5,000万円）の割引、ガソリン代最大10万バーツ（約50万円）、共益費無料、家具・家電付きなどの特典が含まれます。サンシリのオーンアット・スワンナクン副マネージングディレクターは、現在は低金利と政府の緩和策により購入の好機であり、将来的な価格上昇を避けるためにも今が適切な時期だと強調しています。
現在のタイ不動産市場の状況は、コロナ禍以降の世界的な経済回復の不均衡と、タイ国内の構造的な課題が複合的に作用していることを示唆しています。特に、所得の伸びが住宅価格に追いつかない問題は、世界銀行が指摘する「中所得国の罠」の一側面とも重なります。家計の過剰債務問題は、金融機関の融資基準厳格化を招き、これがさらに住宅市場の停滞を長期化させる悪循環を生み出していると言えるでしょう。
在タイ日本人や日系企業にとっては、この状況は短期的な購入機会と長期的な市場リスクの両面を持つと解釈できます。デベロッパーによる大幅な割引や無料居住キャンペーンは、居住コストを一時的に抑えるチャンスとなる一方で、市場全体の供給過剰と経済の不確実性が、将来的な資産価値や賃貸需要に影響を与える可能性も考慮する必要があります。特に、バンコクのコンドミニアム市場の供給過剰は、投資物件としての魅力を低下させる要因となり得ます。
