ホーチミン不動産融資、国家銀行が優遇否定の背景

ベトナム国家銀行は、特定のセクター、特に不動産への優遇融資は不可能であるとの見解を示しました。同銀行の統計予測・金融安定化局長グエン・フィ・ラン氏は、マクロ経済の安定を最優先するため、特定の分野に特化した優遇策は取れないと説明しています。この方針は、5月20日午後に開催された資金流動性に関するフォーラムで発表されたとVnExpressが報じました。

ホーチミンにおける信用供与と資金調達の現状

国家銀行によると、2025年には経済全体の信用供与が19%以上増加すると予測されている一方、資金調達は約14%に留まると見込まれています。今年5月中旬時点で、信用残高は約1940万億ドン（約11兆6400億円）に達し、前年同期比で18.3%増加しています。これに対し、資金調達は約1800万億ドン（約10兆8000億円）で、約14.9%の増加に留まっています。

ラン氏は、「資金調達の伸びと信用供与の伸びの間にかなりの隔たりがある」と指摘。もし資金調達が融資に比べて遅れて増加すれば、銀行は流動性圧力に直面し、経済全体への資金供給能力に影響が出ると警鐘を鳴らしました。

このため、今年の信用伸び率の目安を約15%と設定しており、これは成長支援と金融安定の目標を調和させるためのものです。ただし、この数値は「固定」されたものではなく、実際の経済状況に応じて調整される可能性があるとのことです。

不動産セクターからの緩和要求

ホーチミン市不動産協会（HoREA）および企業コミュニティからは、信用供与枠の拡大、住宅セグメントの分類、そして実需に応える住宅への優先的な資金供給を求める意見がフォーラムで出されました。

HoREA会長のレ・ホアン・チャウ氏によると、法的問題による困難な時期を経て、現在の企業にとって最大の課題は資金へのアクセスであると述べています。同氏は、銀行融資が依然として重要な「支援役」であり、信用が引き締められれば企業は困難に直面し、市場への供給に影響が出ると分析しています。

OBCホールディングスのチャン・バン・ヒエウ総局長も同様の意見を表明し、銀行は不動産を一括して管理するのではなく、セグメントごとに分類する必要があると主張しました。特に、中所得者層向けの住宅など実需に応える物件は、高級不動産やリゾート物件と同じ信用条件を受けるべきではないと訴えました。

ヒエウ氏は、「これにより資金コストが増加し、住宅価格に圧力がかかる。そのため、実需に応える住宅セグメントには、より適切な信用メカニズムが必要だ」と述べました。

国家銀行の対応と中長期的な視点

これらの意見に対し、グエン・フィ・ラン氏は、不動産への資金流入は依然として経済全体の平均を上回っていると反論しました。これは、銀行システムが市場に相当なリソースを投入していることを示していると強調しました。

国家銀行の代表者はまた、信用分配は経済全体の中で行われるべきであり、特定の分野に過度に集中することは、他産業、特に中小企業の資金アクセスを困難にするとしています。

「不動産企業の視点だけでなく、全ての産業間のバランスを考慮しなければならない」とラン氏は述べ、当局が不動産セグメントごとの分類提案を精査し、適切な信用政策を検討していることを明らかにしました。

HASCOホールディングスの投資・戦略部門ディレクター、グエン・ドゥック・トゥアン氏は、長期的に見れば不動産市場は銀行融資への依存度を減らすべきだと指摘しました。不動産企業は、信用供与、社債、投資ファンド、国際資本という4つの資金柱を同時に発展させるべきだと提言しています。

トゥアン氏によると、銀行融資は担保だけでなく、プロジェクトの法的品質とキャッシュフローに連動させるべきです。これに加え、当局は社債市場や投資ファンドを育成し、長期資金を拡大するとともに、透明化とM&Aを通じて海外からの資金誘致を増やす必要があると強調しました。

ベトナム経済の発展と金融市場の課題

ベトナムは急速な経済成長を遂げていますが、それに伴い金融市場の発展と安定化が重要な課題となっています。特に不動産セクターは、GDP成長への貢献度が高い一方で、過熱しやすい傾向があり、金融システム全体のリスク要因となる可能性も秘めています。

日本をはじめとする先進国の金融システムでは、銀行融資だけでなく、社債市場や株式市場、投資ファンドといった多様な資金調達手段が発達しています。ベトナムも、こうした多様な資金供給チャネルを育成することで、特定セクターへの過度な依存を避け、経済全体の持続可能な成長を目指していると言えるでしょう。これは、国際協力銀行（JBIC）のような政策金融機関が、経済復興や発展を支援する際に重視する点とも共通しています。