ベトナムの製鉄大手ホアファットグループが、2024年第1四半期に過去最高となる約1.9兆ドン（約1,140億円）の金融費用を計上しました。クアンガイ省のドゥンクアット2製鉄所の稼働に伴う借り入れが主因で、VnExpressの報道によると、このうち約72%が借入金利であり、毎日約150億ドン（約9,000万円）を支払っている計算です。
クアンガイ省の巨大製鉄所稼働と金利負担の増大
ホアファットグループの2024年第1四半期決算報告によると、3月31日時点の総借入債務は90.6兆ドン（約5.4兆円）を超え、前年末から約2兆ドン減少しました。これは主に、クアンガイ省に位置するドゥンクアット2プロジェクトの資金調達に関連する借入金の返済が始まったためです。
しかし、負債が減少したにもかかわらず、ホアファットの金融費用は前年比18%増の約1.9兆ドン（約1,140億円）と、過去最高を記録しました。このうち約72%にあたる1.359兆ドン（約815億円）が借入金利の支払いであり、これは1日あたり約150億ドン（約9,000万円）に相当します。同社は、ドゥンクアット2が稼働を開始し、関連費用の資本化が停止されたこと、そして第1四半期の高金利環境がこの費用の増加につながったと説明しています。VnExpressの調査では、多くの銀行における12ヶ月定期預金の金利が年率6.5〜7.5%と、前年末と比較して1〜3%上昇していました。
記録的な収益成長と鉄鋼事業の好調
クアンガイ省に位置するドゥンクアット2製鉄所は、面積280ヘクタール、総投資額85兆ドン（約5.1兆円）を誇り、年間560万トンの熱延コイル（HRC）生産能力を持ちます。第1四半期にはこのプロジェクトがフル稼働しました。
記録的な金利費用を支払いながらも、ホアファットはこれが中核事業の収益性に圧力をかけていないと述べています。チャン・ディン・ロン氏率いる同社の第1四半期の売上高は53.3兆ドン（約3.2兆円）を超え、前年同期比で40%増加しました。これまでと同様、鉄鋼事業からの売上がグループ総売上高の96%を占め、51.221兆ドン（約3.07兆円）に達しました。鉄鋼製品の販売量は300万トンとなり、前年同期比で26%増加しています。
不動産事業が金融収益を大幅に牽引
同期間中、ホアファットの金融活動からの収益は5.9兆ドン（約3,540億円）を超え、前年同期の13.5倍となりました。この大幅な増加は、フンイエン省フォーノイの不動産プロジェクトを譲渡したことによるものです。これにより、諸費用を差し引いた後の税引後利益は9.055兆ドン（約5,433億円）を超え、前年同期の2.7倍となりました。親会社株主に帰属する税引後利益は8.994兆ドン（約5,396億円）に達し、前年同期比170%増、過去5年間で最高益を記録しています。
2024年の事業計画と今後の戦略
ホアファットは2024年の事業計画として、売上高210兆ドン（約12.6兆円）、税引後利益22兆ドン（約1.32兆円）を設定しており、これは2025年比でそれぞれ33%増、42%増となります。第1四半期で既に目標利益の約41%を達成しています。
今年の年次株主総会で、チャン・ディン・ロン会長は、ホアファットの戦略は鉄鋼分野への継続的な拡大と深い投資であると述べました。同社は不動産事業の発展も計画していますが、立地が良く、価格が適正で、最も重要なのは実際の需要に応えるプロジェクトに焦点を当てるとしています。これは、ベトナム経済が「ドイモイ」政策以降、工業化と都市化が急速に進展し、住宅や商業施設への需要が高まっている背景を反映しています。
このニュースは、ベトナム経済が「ドイモイ」政策以降、国有企業改革と外国直接投資（FDI）をテコに急速な工業化を進めてきた歴史的背景と深く関連しています。ホアファットのような巨大コングロマリットが大規模インフラプロジェクトに巨額の投資を行うことは、経済成長を牽引する一方で、高金利環境下での資金調達コスト増大という課題も浮き彫りにしています。
在住日本人や日系企業にとっては、このような国内大手企業の投資動向は、ベトナムの長期的な経済成長の指標となるだけでなく、ロンタイン空港や南北高速鉄道といったインフラ整備計画の進捗にも影響を与えます。高金利環境は、企業の資金調達コストを押し上げる一方で、銀行預金金利の魅力度を高める可能性もあり、ベトナムでのビジネス展開や生活コストを考える上で重要な要素と言えるでしょう。
